Endet die Politik sinkender Zinsen bald?

Anina Strey,

28. März 2025

Zinsbarometer Am 6. März hat die EZB die Leitzinsen zum sechsten Mal in Folge gesenkt. Die Hoffnung ist groß, dass die Maßnahme der Konjunktur in Deutschland unter die Arme greift.

Die Inflation in der Eurozone bleibt eine Kernherausforderung, die sich insbesondere zu Jahresbeginn hartnäckig zeigte und von 1,7 Prozent im September 2024 auf 2,5 Prozent im Januar erneut anstieg. Im Februar ist sie nun – laut Schätzung – erstmalig wieder um 0,1 Prozent gesunken und nähert sich wieder der 2-Prozent-Zielmarke an. Günstiger werden zum Beispiel Lebensmittel durch einen Inflationsrückgang aber nicht, sie werden lediglich etwas langsamer teurer.

Der drohende Handelskonflikt mit den USA könnte die Preise wieder schneller steigen lassen und die Inflation erneut anheizen. Auch eine schuldenfinanzierte Erhöhung der deutschen Staatsausgaben für Verteidigung und Infrastruktur wäre ein solcher Treiber. Im Falle wieder anziehender Verbraucherpreise könnte der Zinssenkungszyklus folglich zum Ende kommen. Bereits jetzt gibt es Stimmen in der Europäischen Zentralbank (EZB), die zur Vorsicht bei weiteren Zinssenkungen warnen. Bis Jahresende preist der Markt aktuell noch zwei Zinssenkungen ein auf etwa 2 Prozent Einlagenzins.

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